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美经济学家:2015/16年度美国玉米市场仍存在诸多不确定因素

发布时间:2019-11-14 18:36    浏览次数:

美国伊利诺伊州立大学农经学家达勒尔·古德撰文称,考虑到美国玉米产量前景依然存在诸多不确定性,农户应当利用玉米价格上涨的机会来预售新作,减少定价风险。

文章指出,美国农业部7月10日发布最新的2015/16年度玉米供需预测数据,其中玉米期末库存预测数据比上月下调1.72亿蒲式耳,玉米农场价格预估上调0.25美元。2014/15年度美国玉米期末库存预计为17.79亿蒲式耳,比6月份的预测调低9700万蒲式耳,比2014年10月份的预测低3.02亿蒲式耳。2014/15年度三大玉米消费将超过上月的预测。由于6月1日的玉米库存低于预期,饲料用量和其它用量数据上调5000万蒲式耳,为53亿蒲式耳。乙醇行业的玉米用量数据上调2500万蒲式耳,为52亿蒲式耳,因为6月份乙醇产量高于预期,汽油消费有望提高。基于当前的出口装运及销售步伐,玉米出口数据上调2500万蒲式耳,为18.5亿蒲式耳。此外,近来美国统计调查局的5月份出口数据比美国农业部的出口检验数量高出1000万蒲式耳。

基于美国农业部的6月份播种面积预测报告,美国农业部还将玉米收获面积预测数据下调60万英亩。6月份期间东部玉米种植带降雨过量,造成播种面积和收获面积规模存在一些不确定性。美国农业部的10月份作物产量报告可能提供良好的最终播种规模数据。市场将密切关注美国农业部农场服务局8月和9月发布的播种面积和未种面积报告,希望从中找到一些指引。事实上,在过去19年中,有14年的时间玉米播种面积低于6月份的预测,加上部分地区播种较晚,这说明最终播种规模可能低于6月份的预测。

古德指出,美国农业部如期维持2015年玉米单产预测数据不变,仍为166.8蒲式耳/英亩。该预测基于播种期间的气象模式以及假设7月份天气正常。此外,7月份第一周玉米作物优良率依然不错。看起来许多分析师认为玉米单产可能低于166.8蒲式耳/英亩,因为东部玉米种植带天气极端多雨。美国农业部将于8月12日发布首次基于实地调查的单产预测数据。从现在到8月12日,单产预测将主要依靠美国农业部的作物状况周报。基于玉米单产模型,玉米优良率每波动1%,玉米单产就会波动0.6蒲式耳。

就消费方面而言,美国农业部预计玉米的饲料用量和其它用量比上年减少2500万蒲式耳,出口增加2500万蒲式耳,乙醇行业的用量增加2500万蒲式耳。饲料用量和其它用量数据低于上年,也低于上月的预测,原因在于玉米产量数据下调,玉米价格上涨,以及玉米酒糟粕供应增加。但是玉米酒糟粕产量的增幅将非常小,很可能被庞大的出口所消化。2015/16年度玉米饲料消费的关键将是生猪产量及蛋鸡产量。禽流感疫情已经造成蛋鸡产量下滑。乙醇行业的玉米用量预计增长,原因在于国内汽油消费有望提高。玉米出口量将比2014/15年度增长2500万蒲式耳,不过比上月的预测低2500万蒲式耳。玉米出口数据较上月调低的原因在于2015年巴西玉米产量提高,其出口竞争力增强。但是2016年巴西的玉米产量和出口将会下滑。美国农业部还预计2015/16年度美国玉米期末库存为15.99亿蒲式耳,比期初库存低1.8亿蒲式耳。农场平均价格预计为每蒲式耳3.45美元到4.05美元。

在产量存在显着不确定因素的年份里,玉米价格通常在生长季节期间要高于下一个市场年度的平均价格,这为农户预售或定价提供了机会。今年的情况看起来也是如此。目前新季玉米价格高于春季农作物补贴价格,也高于美国农业部预测的全年价格预测区间。尽管如此,未来十周玉米价格将宽幅振荡。对于农户来说,定价难度依然很大,特别是对于那些产量前景很不确定的农户来说。古德表示,农户可以通过逢高分批销售以及期权策略来减少定价风险,这种策略可以提供一个高于4.15美元/蒲式耳的底价。

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